贝塔收益

如果牛市来了，你希望自己手里拿的是什么品种呢？

有人说是指数基金，有人说是分级B基金（杠杆基金），有人说是券商股……这些品种有一个共同特征，就是牛市中涨幅巨大。

那么，熊市中你还想持有这些品种吗？

当然不想了！指数基金和大盘同步下跌，其它的品种跌幅比大盘还要大。

这些品种的一个共同特点是：大盘上涨时它比大盘涨的还猛，大盘下跌时它比大盘跌的也凶。它们俗称为弹性大的品种。这个所谓的“弹性”，在金融学里被称为“贝塔”。

贝塔收益是一个期望收益。对于利用高贝塔而获得的高收益，是因为承担了更高的风险而得到的。常说的“高风险高收益”中的高收益就是指的贝塔收益。

阿尔法收益

阿尔法收益也称为超额收益，是真正宝贵和值钱的收益。阿尔法收益是每一位主动型基金经理苦苦追寻和梦寐以求的东西。

比如某基金经理，通过精选沪深300成分股里的股票，从300只里挑出了100只更好的股票，每年能跑赢沪深300指数10%。那么这10%就是阿尔法收益。

阿尔法收益是实实在在的超额收益。在承担同样的贝塔风险的情况下，能获得阿尔法收益是再好不过的了。

另外，即使阿尔法收益为正，最终的总收益不一定是正收益。如果基金经理跑赢了沪深300指数10%，但当年沪深300指数跌了20%，那么最终的收益还是-10%。看到这-10%的成绩单的时候，不能气急败坏，一定要心里明白这个基金经理还是不错的。