内容与娱乐

2017年的文化娱乐市场丰富多彩，在IPO的良好回报预期下，一二级市场同时高歌猛进。在一系列极为成功的IPO后我们发现，在弥补公开市场标的稀缺性的过程中，一二级市场之间依然存在巨大的套利空间。

当用户逐渐表露出在内容领域的付费意愿后，前所未有的资源和热情投入到了这一领域。而平台也循着流量、用户需求刚性程度等维度的分析，开始分步改造各个板块。尤其是在诸如电影等市场取得成功后，平台改造的决心和范围也在逐步扩大，从单纯的改造产业链环节提高效率发展到直接参与生产、做大蛋糕、再到分配、回收的循环。

本质上，这一轮付费的趋势是用户开始溢价购买新一批运用着更先进的生产方法、更精致的生产工艺的公司以更好的生产要素所打造的新型娱乐产品。而正是来自于购买力的驱动，在目前行业起飞的阶段，形成了头部公司效应的黄金时期。

内容娱乐行业属于商业与人才效应叠加明显的行业，业务与组织形式都在发生着快速与深刻的变革。互联网所带来的功能正在不断普及，越来越多的资源和功能随着社会分工在不断专业化，且其调用的成本也在不断下降。我们会看到越来越多的公司竞争壁垒铸造在互联网以外的领域。从管理结构上，在这一批崛起的新型文娱公司中，我们开始看到新的公司类型与组织形式，支撑着更先进、灵活的业务形态。在一些原本被认为注定工作室化的领域，开始出现具备明显公司化特征且发展势头迅猛的公司。

预见

过去的一年不像2015年那样跌宕起伏，不像2016年那样纷扰不定，但人们多年后回顾历史时，一定会铭记作为承前启后的2017年。时代的潮流滚滚向前，而我们正处于伟大变革的前夜：

十九大为中国未来三十年编制了清晰的路径规划，亦将对全世界的政经格局产生深远影响。

跟人类过去两百年的历史一样，新时代变革的最重要驱动力依然会是技术。“万物互联-大数据-人工智能”将作为新的基础设施，成为所有产业的中心。2017年，软银成立规模千亿美元“vision fund”，百度发布“All in AI”战略，甚至google用人工智能研究中心方式重回中国，都只是这一伟大时代展开大幕的前奏。

金融和资本市场亦要准备迎接巨大的变化。随着美联储进入正常的加息节奏，过去近二十年的宽松信贷周期正在转向。2017年比特币的疯狂高涨某种程度上是对法币泛滥的无声抗议。在这一年，纽约三大股指均创历史新高，恒生指数十年后重回3万点，让人不仅担心盛宴要如何收场。

2017年，中国金融行业的主题是“正本清源”。过去十年中国金融市场太多“挂羊头、卖狗肉”的乱象：庞大的影子银行、变味的同业业务、名不符实的资产管理。金融空转不仅将伤害行业本身，也为更大的危机埋下隐秘炸弹。全国金融工作会议以来的一系列政策表明，防范金融风险仍然是重中之重，监管措施既要坚决，但核心是把握节奏。