ST保千里创A股纪录的连续20个跌停，投资者至少已经亏损75亿元。“生态圈”骗局崩塌的ST保千里（600074.SH），正在将投资者带往跌无止境的深渊。最辉煌时市值超过670亿元，有“翻版乐视”之称的ST保千里，沦落到今天的地步，已经是时所必然。2017年7月，造假上市曝光之后，管理层更迭、原实际控制人失联、债务危机等重大危机，在短短四个月多月内接踵而至。

2015年3月，借壳*ST中达上市后，在庄敏主导下，ST保千里开始大规模的生态布局，通过大量对外投资、收购，向VR、机器人、人工智能方向转型。根据媒体报道，该公司还一度与乐视抱团，结成战略合作伙伴。

以此为由头，上市时候后仅仅半年，ST保千里就开始乐圈钱之路。2015年9月，该公司披露了定增方案，计划融资19.98亿元，资金用于布局手机、汽车、云端大数据等在内的五个“智能硬件生态圈”项目。2016年7月，该定增完成。

此后，ST保千里就在圈钱的路上狂奔。2015年9月、12月，该公司分两期实施员工持股计划，以11.30元、7.25元的价格，向包括总裁在内的100余名员工授予4984万余股，合计融资约4亿元。2016年11月，该公司又发行了12亿元公司债。

此外，ST保千里还通过贷款获得大量现金，只有2017年上半年借款渠道现金为负数。年报数据显示，2015年，该公司借款取得现金8.7亿元，其他筹资活动取得现金6.2亿元，扣除筹资支出后，共得现金10.5亿元。2016年，借款获得现金28.2亿元，偿还债务7.3亿元，借款净额近21亿元。此外，还在2017年7月获得5亿元委托贷款。

而对子公司担保，也是ST保千里一项重要的资金来源。2016年年报显示，其对子公司担保余额为22.6亿元。到2017年7月，对子公司担保已增至23.7亿元。以上合计，在危机完全爆发前，ST保千里共计融资达100亿元左右。

这些资金的相当部分，被用于“生态”投资、对外收购。年报数据显示，截至2016年底，ST保千里对外股权投资余额达22亿元，比上年增加近20亿元。2017年上半年，对外股权投资额亦达19.9亿元，合计金额近42亿元。

庄敏失联前不久，ST保千里还在大肆对外投资。2017年9月，该公司已与百岁兰、恒天融泽资产管理有限公司、深圳岁兰成长投资企业基金共同投资的岁兰成长智联产业成立，ST保千里、岁兰成长作为劣后级，出资8亿元、1.7亿元。

这些打着“生态”旗号的投资，更像是一场骗局。2017年12月25日，该公司公告称，经过核查，2016年~2017年的对外投资中的9家投资标，投资总额约32.75亿元，存在估值虚高，且多数未履行决策程序，可能给公司造成重大损失，而且经营情况不乐观，只有两家正常经营。

ST保千里公告称，庄敏通过控制投资标的转让方收款银行账户的方式，实际控制该银行账户内的股权转让款，并涉嫌通过介绍第三方与投资标的签署业务合同，将投资款项转出，因此涉嫌以对外投资侵占公司利益。