第一商用车网报道，2018年1月我国重卡销量9.8万辆，较去年同期增长18.0%，环比2017年12月大幅增长48.0%。

　　重卡取得开门红，销量创历史一月新高

　　2018年1月国内重卡销量9.8万辆，在2017年1月8.3万辆的相对高基数上同比增长18.0%，创下历史1月销量新高。1月重卡开门红主要受以下因素推动：1)治超限载余温不减，治超政策使单车运力下降10.0～22.5%，带来重卡新增需求；2)经济稳中向好，基建投资持续加码，2017年中国基础设施建设投资额173085.3亿元，同比增长13.9%，基建回暖拉动工程车销量增长；3)今年春节较晚在2月中旬，去年春节为1月末，因此2018年1月存在更长的公路运输以及工程开工期，存在较大运力需求。

　　多重因素支撑，2018年重卡无需过度悲观

　　2017年国内重卡销量111.7万辆，同比增长52.4%，创下历史新高。由于重卡具有典型周期性，导致市场通常比照2010-2011年重卡市场走势，推断2018年国内重卡销量大幅下滑。我们认为，当前市场对于重卡市场预期过于悲观，2018年重卡销量超预期概率较大，原因包括：1)市场低估了治超限载力度及政策红利的持续影响；2)与2010年不同，此轮重卡销量创历史新高后并未出现库存高企的情况，表明终端销量消化较为充分。3)环保力度持续加码或超于预期，目前北京、上海、杭州等多地限制国三重卡进城，山东、天津要求保有国三重卡加装DPF，环保重压之下换车需求提升，对重卡销量形成支撑。我们认为，多重因素支撑重卡市场，2018年重卡销量并无大幅下滑的基础，有望持平或微幅下滑。

　　行业或好于预期，推荐低估值高压共轨龙头威孚高科

　　威孚高科（000581）旗下威孚汽柴主要产品为共轨高压泵，配套高压共轨系统。参股公司博世汽柴在国内柴油机高压共轨系统市场处于垄断地位，受益重卡换车需求；同时威孚高科旗下威孚力达已大批量生产DOC、POC、SCR，研发DPF，受益多地要求国三重卡加装DPF。且公司估值水平较低，PETTM仅11.5倍，PBLF为1.9倍。我们预计2017-2019年公司EPS分别为2.36元、2.53元、2.72元，维持公司“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示：重卡市场景气度不及预期；环保升级力度不及预期。