一、 引言

　　近年来，受国家政策及地域性限制的影响，我国房地产企业跨区域发展的现象日益普遍，引起了社会各界的关注。目前，我国百强房地产企业中90%以上实现了跨区域发展。在大中型房地产企业纷纷筹备全国性布局的同时，不乏一些深耕本土的区域性企业，其中既有像河南建业等一批企业凭借地缘优势稳定经营的，也有因融资问题不得不依附全国性大型房地产企业甚至被并购的。由此可看出，房地产企业是否应进行跨区域发展，跨区域发展程度与企业绩效间存在怎样的关系成为巫需解决的问题。

　　同时，房地产企业在进行投资决策时不可避免会涉及经营业态选择的问题，特别是近几年来随着我国房地产业进入新常态，在房地产企业面临转型的压力下，国家鼓励房地产企业涉足养老地产、旅游地产、物流地产、医疗地产及长租公寓等新兴业态，一批房地产企业已率先对这些新兴业态进行了探索。然而，新业态的涉足是否会对企业绩效产生影响，还有待考察。目前对房地产企业跨区域发展程度与绩效关系研究的文献较少，且大多未考虑业态选择对企业绩效的影响，虽然有学者考虑了产品多元化对房地产企业跨区域发展绩效的影响，但并没有将房地产产品细分到具体领域。

　　基于此，本文拟在国内外已有研究的基础上，以我国40家房地产上市企业为研究对象，借助回归分析法，对房地产企业跨区域发展程度与企业绩效之间的关系进行探讨，同时将企业经营业态作为影响企业绩效的因素之一，分析新业态的涉足与房地产企业绩效的关系，以期为房地产企业是否应进行跨区域发展及提升企业跨区域发展绩效提供借鉴与参考。

　　二、理论分析与研究假设

　　1.企业跨区域发展程度与绩效的关系

　　有学者曾将国际化与企业绩效关系结论不一致的原因，归结为企业国际化过程中存在的多种收益与成本博弈的结果(Lu & Beamish,2004)，这同样适用于企业在国内各地域市场进行的跨区域发展与绩效关系的研究。企业在进行跨区域发展的过程中会获得一系列优势，首先，跨区域发展可以扩大企业市场份额，进而提升企业的品牌知名度。其次，随着企业跨区域发展程度的提高，企业可以通过合理配置不同地域的资源以及共享研究成果，实现协同效应、规模经济，提升交易优势，节约交易成本。同时，随着市场规模的扩大，企业市场地位提升，大大提高了与上下游产业的议价能力。最后，当房地产企业在不同类型的区域进行投资组合时，可以规避一定的政策性风险，减小国家宏观调控对企业的影响，也可以有效利用各地政府的利好政策。

　　然而，企业在进行跨区域发展的过程中也会面临巨额的前期投入和复杂的交易成本。一方面，企业在进入新区域前期将面临制度与文化差异的阻碍，面临地方政府与区域市场内的房地产企业形成的“特殊利益集团”所设置的进入障碍和高昂的交易成本(杨帆和卢周来，2010)。而企业跨区域发展的前期阶段在很大程度上是企业剩余资源的再利用，只有通过两到三年的市场博弈和培养，在对内部组织形态进行合理的调整、对外部资源进行合理的整合后，才能够逐步实现新项目公司(分部)本土化发展和对市场较高利润的追求(陈维杰，2004)0另一方面，随着企业跨区域发展程度的增大，企业内部的管控风险也随之增大，管理跨度及管理链的伸长，使得管理成本、协调成本、销售成本大大增加，当跨区域发展程度达到了某个临界点后，甚至可能超出其对企业带来的各种收益，同时也会增大债务负担。总之，房地产企业的跨区域发展是机遇与挑战并存的过程。

　　基于上述分析，本文提出如下假设: 房地产企业跨区域发展程度与企业盈利能力呈S型关系。 H,h:房地产企业跨区域发展程度与企业偿债能力呈S型关系。