产业类主题投资机会可期

某公募基金研究员表示，产业资本的增持或表明部分中小市值股票的投资价值凸显，有利于市场活跃，不排除相关产业出现主题投资机会的可能，但投资者仍需摒弃无技术支撑、没有实质业绩改善的伪主题。在当前流动性偏紧的环境下，主题投资的持续性有待观察，投资良机尚未到来。另有私募研究员表示，主题投资中同样包含对未来盈利的预期，投资者需要梳理一些关键节点，如受益逻辑、盈利空间、兑现时间和估值等因素。

中国社会科学院金融所报告认为，当前楼市的适度降温或将有利于股市活跃，但从楼市分流的资金或不会首选配置蓝筹股，更有可能选择借壳重组等方向，金融资本与产业资金的合作有可能再次盛行。总体上看，在强调监管与规范的金融大背景下，股市难以出现整体牛市行情，但主题性投资机会或将不断涌现。

社科院金融所同时指出，2017年蓝筹股和中小市值股票的明显分化主要缘于新股发行和上市公司再融资制度的变化。经过一年的上涨，当前蓝筹股可能还将持续一段强势行情，但支持走强的因素已经弱化或消失；而部分被低估的中小创股票即使惯性下跌，也有可能是黎明前的黑暗，股市将在“建设创新型国家”战略方面有所作为，因此2018年的A股市场或将不再是蓝筹股主导。

从二级市场机构投资者结构、一级半市场制度环境、一级市场投融资趋势等信息预计，2018年A股主题投资将延续理性化趋势，具有确定性商业逻辑的产业类主题将“初现曙光”。一方面，可以从政策信号入手，紧抓供给侧改革“质量主线”，关注长效机制建设，科技兴国、制造2025等新兴产业政策有望持续发力，环保、地产等与民生关联度较高的产业逐渐追求长效机制建设。另一方面，可以从一级市场入手，当前PE和VC的投资“风向标”有效性提升，应关注“真实的创新”，一级市场投资回暖的产业资本新方向包括人工智能、金融科技、先进制造、医疗等。