值得注意的是，周期股在基本面十分糟糕的情况下，有时也会表现抢眼，康菲就是个例子。

　　而事实上，每个深谙周期规律的投资者都知道，周期股一旦脱离市场底部，常常会出现凶猛的涨势——如我们所知，当前在地缘政治等推手下，对于油价的上涨预期似乎正回归到人们的共识中。

　　但就康菲这家公司来说，目前的股价还是值得保留一些疑虑的。

　　康菲目前的市值约720亿美元，假设2017年全年债务为200亿美元，那么康菲的EV就约为910亿美元。

　　再假设2017年全年现金流量为60亿美元，那么康菲EV/经营现金流约为15倍。这个比率对一家相对成熟的企业来说，是令人咋舌的。

　　不过，考虑到已宣布的油田发现已反映在目前的股价当中，即便油气价格上涨，康菲的股价也似乎被高估了。

　　对于康菲这样的企业，理想的EV/经营现金流应该在8倍左右。当处在行业周期顶部时，这个比率甚至可以降至4倍。由此看来，目前围绕康菲的乐观情绪有些过头了，除非未来还有新的发现可以宣布。

　　另外，需要通过出售资产来偿还债务，这本身也说明康菲管理层经营不善。债权人希望公司现金流能达到债务规模的1/3，但目前来看，实现这个目标似乎也并不容易。

　　康菲的规模巨大，债权人愿意配合公司的举措，评级公司目前也不太会下调评级——这是康菲的一个优势。但一个不争的事实是，康菲管理层需要拿出切实的行动，真正改善经营状况。