并购是企业做大做强的重要途径，观察当今世界500强企业，可以发现几乎每一家都是在不断兼并重组的基础之上不断壮大起来的，并购对于企业发展重要作用由此可见一斑，而跨国并购作为并购的重要类型，更是企业在短时间内成为一家国家化公司的必然途径。随着中国经济规模的不断膨胀，具有海外并购实力的企业不断涌现，而中国企业海外并购的热情也是不断高涨，统计数据显示，仅仅2011年中国企业海外并购金额就高达429亿美元。然而与中国企业海外并购的热情项城鲜明对比的是中国企业海外并购的成功率则始终维持在一个低位，海外并购失败的案例带给中国企业盲目海外并购敲响了警钟。事实上，海外并购是一项难度大、涉及面广系统工程，其能否成功受到诸多因素的影响，很多时候并不是要约价格高就能够并购成功的。而如何对并购的企业进行有效整合也是一个难题，一些中国企业因为缺少跨国管理的人才，结果导致并购得来的企业最终沦为了鸡肋，食之无味，弃之可惜，更有甚者盲目海外并购导致企业的经营业绩受到巨大的拖累，例如TCL并购汤姆森就是一个典型案例。在中国企业海外并购规模不断增大的背景下，选择海外并购这一课题也因此具有了重要的理论以及现实意义，希望通过本研究，能够为中国企业海外并购的顺利开展提供更多理论层面的指导，从而实现中国企业国际化、全球化的经营。

（一）中国企业跨国并购规模不断扩大

这些年来，中国企业的跨国并购活动异常活跃，无论是从并购数量层面，还是从并购规模层面都在逐年递增，尤其是2008年金融危机以后，中国企业跨国并购的更是迎来了一个新的发展阶段，利用全球资产价格持续下跌的有利时机，中国企业纷纷在世界范围内四面出击。自从2005年以来，我国企业跨国并购数量、规模每年都保持在一个较高的水平，尽管并购起数起伏较大，但是金额方面则是逐年上升，尤其是大金额的超过10美元的并购数量呈现出快速递增趋势2009年中国企业海外并购金额首次突破200亿美金，此后数年基本上都保持了一个较快的增长态势。此外，在单宗海外并购金额方面也出现了大幅度的飙升，上亿美元、上十亿美元的并购不断出现，例如2012年万达并购美国AMC院线就耗资26亿美元。中国海外并购规模的不断扩大一方面折射出了中国宏观经济的向好，另外一方面也反映了中国企业国际化的迫切心情。

表1  2005-2012年中国企业并购规模

数据来源：网络资料整体

（二）中国企业跨国并购绩效 

从绩效层面来看，中国企业的跨国并购绩效并不高，这从中国的跨国并购大多利润难以达到预期就可以略窥一斑。企业并购绩效是指并购行为完成后,目标企业被纳入到并购企业中经过整合后,实现并购初衷、产生效率的情况。并购是成功还是失败了,并购的目标是否实现了, 并购是否发挥了预期的协同效应,是否加快了企业的发展进程,是否促进了资源的有效配置,这些问题都同并购绩效评价有关。一些学者的实证研究发现，在资产负债率、运营利润等方面都处于一个较低水平，财富杂志的一项调查表明，80%以上的企业跨国并购都是以失败告终，这一数据在中国的跨国企业并购中同样适用。统计数据显示，目前中国企业海外并购的成功率20%都不到，例如TCL并购汤姆森、上汽并购双宇等都以失败而告终。以TCL并购汤姆森为例，2003年因为在传统CRT电视向平板电视制造转型的不力，汤姆森陷入了经营的困局当中，同一时期，TCL正寻求国际市场的扩张，同年TCL出资并购了汤姆森的家电业务，一度占据世界彩电销售第一的位置，不过随后市场环境的直转急下导致TCL的并购陷入持续的亏损之中。