公司正在转型为产品多样且综合的化工材料供应商,随着石化业务 新材料规模继续扩大,长期看好公司发展。

我们预计,2017年MDI业务在净利润中的贡献比例维持在75%-80%,短期对公司业绩影响权重较大,在MDI景气周期中充分受益。非聚氨酯业务规模逐年扩大将会使万华成为更为综合性的材料公司,尤其是PDH项目投产顺利运行之后,公司不仅在石化领域的优势渐显,也显示出公司很强的执行力和管理效率,乙烯项目建成后,万华工业园将成为全球最具有竞争力的聚氨酯化工园区。

根据我们的假设,2017-2019年公司每股收益分别为3.32元、3.47元和3.76元,对应市盈率分别为9.6倍、9.2倍和8.5倍,万华业绩明确的成长性和估值低于10倍

钛白粉:出口数据良好,国内环保压力越来越大,集中度不断提升

龙蟒佰利

供给:受到前几年需求疲软价格低迷影响,截止2016年底,国外关停32万吨产能,国内关停40万吨产能,同时行业整合,产能集中度提升。全球一共700万吨产能,中国为360万吨,前十大厂商占比超过70%,国内在建新产能为55万吨。但我国氯化法工艺占比过小。国内不再批复硫酸法装置,氯化法技术壁垒高,国内仅有5家企业生产。

需求:2016年中国出口量72万吨,进口量17万吨。美国,韩国房地产市场复苏,印度经济发展迅速,国外钛白粉需求量大涨

预计公司17-19年每股收益1.26元、1.37元和1.60元,相应PE分别为14.2倍、13.0倍、11.1倍。

 【财政部：对国企境外投资的财务管理提出明确要求】近日财政部印发了《国有企业境外投资财务管理办法》，对境外投资的事前、事中、事后财务管理提出明确要求，有利于增强企业境外投资财务管理水平，提升国有资本服务于“走出去”战略和“一带一路”倡议的能力。

国企境外投资紧扎篱笆防风险。财政部出台《国有企业境外投资财务管理办法》。部分企业境外投资财务管理存在以下突出问题：一是事前决策随意，可行性论证流于形式。二是事中管理薄弱，财务风险管控不力。三是事后监管缺位，对有关决策和执行主体约束不力。以防资金外流的举措。