日本央行表示，2017年第三季日本大型制造业者信心创10年来最高。去年日本经济7-9月为连续第七季扩张，预期来年将持续增长。

欧美、日等发达经济体的复苏，进一步刺激了对有色金属的需求，对其价格造成提振作用。但正当全球范围内对有色金属需求进一步上升时，全球范围内却迎来了供给短缺。

历经多年开采后，矿山品位下降

在这波金属价格上涨前，有色板块金属价格成长期处于低位。如锌价从2008年到2016年，八年时间内长期在2000美元上下徘徊。铜价从2011年突破一万美元后，持续下行到2016年的四千多美元。铅的价格长期以来也在2000美元上下徘徊。

全球来看，长期低迷的价格造成全球范围内矿山减产，且历经多年开采后矿山品位下降。

而眼下，虽然价格上升，但金属产量反而下降。价格上涨时企业为将低品位矿卖出，大多首选开采低品位矿山。而这带来的后果是，同样开采一百万吨矿石，炼出的金属吨位却下降，造成供给减少。

一边是需求的增加，另一方面的供给的收缩，因此2018年，金属的价格仍将震荡上行。

具体来看，如果一季度价格继续上涨，则会导致加工企业等补库存。时间大概半年左右。预计2018年4季度，或2019年1季度补库存结束，到时价格或将出现一波深幅回调，深幅度的回调会让不坚定的人离开市场，此后又将造成供给紧缺。

预计铜的价格维持高位，供给继续短缺。

从锌来看，镀锌防腐不可替代，锌再生性能不强。

华泰证券分析师赵静认为，2015年海外矿山减产，导致2016年矿缺口扩大近80万吨。原料供给收缩传导至金属紧张预期加强，锌成为明星品种，进入2017年预期转为现实，锌低库存且持续去化，基本面偏强带动锌价继续攀高。

进入2018年，锌逻辑将从低库存去化逐步向供需缺口收窄发酵，短期原料压力尚存或继续限制部分炼厂生产，叠加下游阶段性补库预期，锌锭低库存维持，建议以多头思路对待。下半年原料压力有望逐步缓解，预估全年全球精矿增近70万吨，金属增30万吨，供需缺口收窄或导致锌价出现下滑。

总体来看，铜和锌将是2018年很好的投资标的，铜未来几年由于全球性的供给收缩，或将走出一波慢牛行情。

对了大宗商品外，对应的标的如五矿资源、紫金矿业等将是不错的选择。其中紫金矿业的铜、锌、金产量都位居上市公司首位，未来两年业绩有望迎来高速增长。